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高油价提振上游资本开支 油服设备行业高景气度有望延续_中证网

李少鹏 上海证券报

  “2023年国际油价虽有起伏,但整体处于中高位运行,高油价带动上游油田端增加资本开支,给油服行业创造出更多业务机会。”在海默科技副总裁和晓登看来,得益于油田、油气端资本开支增加,公司享受到了行业景气度提升带来的红利,公司拳头产品多相流量计订单增势明显。

  油服行业相关公司订单充足,已经从2023年前三季度业绩增长上得到印证。展望2024年,油气需求及油价景气度几何?又将给下游油服行业带来怎样的影响?

  “尽管油气需求整体或有所下滑,但考虑到全球地缘政治等影响因素,国际油价在未来一段时间内大概率将保持中高位运行。”有熟悉油服设备行业人士直言,只要国际油价能稳住,油田端投资意愿就不会减弱,油服行业的好状态有望得到延续。

  高油价提振景气度

  油服设备行业广受益

  自2021年以来,国际原油价格逐步企稳。经历了2022年初的大幅走高后,2023年国际原油价格走势虽有起伏,但仍处于中高位运行,价格保持在70美元/桶上方。

  油价高位运行,作为行业重要指标的石油公司的资本性开支也是接连增长。以2023年上半年净赚620亿美元的国际石油巨头沙特阿美为例,公司2021年、2022年的资本支出分别为319亿美元、376亿美元,而公司预计2023年资本支出为450亿美元至550亿美元。

  “油价好,上游加大资本投入扩产、增产是行业一贯操作手法。”有熟悉油气开发人士告诉上海证券报记者,在高油价推动下,油气开发企业抓紧机遇实施增储上产计划的动力足,油服企业的参与度随之提升。

  以海默科技为例,公司2023年上半年在阿曼取得历史上最大的多相流量计订单,该合同采购设备总金额近千万美元。2023年下半年以来,公司向海外客户“快递”的多相流量计数量同比大幅提升,该部分订单或对公司全年业绩起到一定支撑作用。

  国内民营油服龙头杰瑞股份也充分享受到行业景气度提升带来的红利。2023年三季报显示,公司前三季度实现营收87.56亿元,同比增长23.1%;实现净利润15.64亿元,同比亦有增长。在油服行业深耕多年的贝肯能源2023年上半年实现扭亏,2023年前三季度实现净利润3505.18万元。

  对于行业高景气度,A股某油服公司高管表示,油服公司主要依靠油田端作业量“吃饭”,资本开支目标确定,上游油田、油气端势必加速开发,诸如射孔、压裂、测井、完井速度都会大幅提升,这些都是油服公司业绩看涨的保障。

  油气资本开支的上涨促进油服板块发展。来自IHS的数据显示,2023年全球海上勘探开发资本支出或将达到1500亿美元,同比增长14%。

  油服行业大单不断

  高景气度有望延续

  展望2024年,油服设备行业景气度又将如何?结合产业逻辑不难看出,只要国际油价保持中高位运行,油田、油气端的资本支出意愿就不会减弱,油服设备企业的好状态也就将得以延续。

  “对于石油开采企业而言,70美元/桶的价格已经能赚不少了。”有熟悉油气开采人士告诉记者,尽管2023年油气需求整体或不及预期,但考虑到全球地缘政治等影响因素,国际油价在未来一段时间内或仍将保持中高位运行,开采企业2024年资本支出大概率将保持增长势头。

  从近期部分油服设备行业公司披露的最新订单情况来看,油田、油气端的投资意愿确实并未减弱。

  首先来看油服巨头中海油服的新订单。公司2023年12月中旬披露,再次斩获伊拉克大型服务合同。据介绍,此次合同签署是中海油服继签署米桑油田10口井钻井总包服务合同之后,短期内再次斩获的第二份大型服务合同,涉及服务涵盖测井、泥浆、固井、酸化、返排等多项业务,作业周期为两年。

  石化油服也在同期公告,全资子公司中石化石油工程建设有限公司中标国家石油天然气管网集团有限公司虎林——长春天然气管道工程施工总承包第二标段项目,中标金额为13.89亿元,约占公司2022年营业收入的1.88%。

  东吴证券研报分析认为,从中长期看,原油需求达峰尚需时日,未来三至五年仍将维持增长。综合来看,原油供应偏紧而需求维持增长,供需缺口仍存,油价中枢将持续高位,下游油服企业有望受益。

  锚定“双碳”新赛道

  多元发展谱新章

  随着全球“双碳”进程不断深化,油气公司向“新”向“绿”而行,油气勘探开发与新能源融合发展的预期,也给油服公司带来新亮点。

  “目前,中国石油、中国石化以及海外油田开采企业都在新能源产业有所布局,基于多年来良好的业务合作,油服公司也在积极应对这一变化,从而找到新的业务增量。”四川某油服企业人士告诉记者,上游客户有转型需求,油服公司理应协同,这在油田数字化业务方面已得到充分体现。

  以国内某油服公司为例,该企业在海外深耕多年,基于客户间良好的信任基础,公司正在中东地区油田端尝试新能源电力业务推广。

  贝肯能源看好能源产业发展带来的“绿色”机会。近年来,贝肯能源一直在谋求转型,从过去的钻井、压裂、固井等油服业务,逐步向常规天然气、页岩气、致密气、煤层气等目标市场转变。公司董事长陈东表示,在由常规能源向新能源转型的过程中,公司看好煤的高效清洁化利用,利用技术把煤炭转化为化工制品以突破运输瓶颈。

  中油工程并未拘泥于传统油气领域。面对新机遇,中油工程在积极拓展“双碳三新”业务,其中CCUS技术运用已取得不错进展。据公司介绍,CCUS领域中,在捕集方面,公司聚焦低浓度二氧化碳捕集自有技术和装备研发,已掌握低浓度捕集技术。中油工程一位高管告诉记者,未来一段时间,“双碳三新”业务将成为公司新的市场增长点。

  逐“绿”而行,势在必行。有油服公司人士表示,围绕“双碳”谋发展肯定是油服企业的必经之路。油服公司今后更多的业务机会或存在于新技术和传统应用场景结合的“中间地带”,这就需要各企业持续提升科技创新能力,不断挖掘新机会、开拓新业务,从而抢抓行业变化带来的机遇。

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